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经济景气开年需关注需求端稳定性

钟正生 张璐 01月02日 11:45

2018年中国经济开局良好，韧性延续，综合物价水平依然制约货币政策放松的空间

    要闻动态

    全部 宏观政策 市场策略草根调研 海外研究

    企业预期向好 通胀压力延续宏观政策

    钟正生 张璐 03月05日 11:45

    制造业需求状况仍较稳定，服务业经营活动指数仍处高位，宏观经济的平稳状态尚未动摇

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    经济景气开年 服务业成本压力凸显

    经济景气开年 服务业成本压力凸显宏观政策

    钟正生 张璐 02月05日 11:45

    2018年中国经济开局良好，综合物价水平依然制约着货币政策放松的空间，制造业需关注需求端的稳定性，而服务业需关注投入成本上升对企业盈利能力的影响

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    经济景气开年需关注需求端稳定性宏观政策

    钟正生 张璐 02月01日 11:45

    2018年中国经济开局良好，韧性延续，综合物价水平依然制约货币政策放松的空间

    评论(0)

    服务业PMI大幅上涨 显示经济再度转暖宏观政策

    钟正生 夏天然 01月04日 11:45

    制造业景气度再回暖，再度确立了2017年经济稳定且略超预期的格局，虽然中国经济存在下行压力，但韧性仍在，需要关注的是未来政策是否会有超预期收紧的可能

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    制造业PMI再度反弹 2018年投资增速有望温和回升宏观政策

    钟正生 夏天然 01月02日 11:45

    制造业景气度再回暖，再度确立了2017年经济稳定且略超预期的格局，虽然中国经济存在下行压力，但韧性仍在，需要关注的是未来政策是否会有超预期收紧的可能

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    制造业稳步走弱 明年投资不乐观宏观政策

    钟正生 夏天然 12月05日 11:45

    经济维持平稳态势，尚没有大幅下行风险。需注意价格水平的持续攀升，可能会在明年年初形成较大的通胀压力

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    制造业生产有回落风险 关注通胀回升的压力宏观政策

    钟正生 夏天然 11月03日 11:45

    四季度经济开局偏弱，但只要没有大幅下行风险，货币政策还难言放松

    评论(0)
    制造业PMI放缓，情绪回落还是经济回落？

    制造业PMI放缓，情绪回落还是经济回落？宏观政策

    财新智库莫尼塔董事长 钟正生 财新智库莫尼塔宏观分析师 夏天然 10月09日 11:45

    从财新PMI来看，三季度经济整体表现较好，但制造业和服务业在9月双双遇冷，或暗示着四季度经济下行压力再现

    评论(0)

    制造业PMI放缓，情绪回落还是经济回落？ 宏观政策

    钟正生 夏天然 09月30日 13:40

    9月制造业继续向好，但扩张速度略有放缓。三季度经济表现平稳，但上游成本压力凸显，将不利于企业盈利持续改善

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    制造业再度回暖 经济走势或仍有反复宏观政策

    钟正生 夏天然 09月05日 11:45

    制造业和服务业的双双好转带动8月经济景气度继续攀升，需要注意的是近期投入价格的上涨是否会带来企业利润和经济通胀的压力

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    制造业再回暖 谨慎谈论“新周期”宏观政策

    钟正生 夏天然 08月03日 09:45

    7月经济表现超出预期，得益于制造业的连续回暖，但制造业和服务业预期指数均出现回落，经济或仍有下行压力

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    制造业反弹 下行趋势或后期确认宏观政策

    钟正生 夏天然 07月05日 09:45

    6月制造业景气度略有回升，更像是反弹而非反转，服务业和制造业再现“跷跷板”，二者此消彼长之下，经济下行的趋势并未改变

    评论(0)

    经济下行压力加大 强监管难言松动宏观政策

    钟正生 夏天然 06月05日 09:45

    5月财新中国制造业PMI11个月以来首次跌落至收缩区间，制造业压力进一步加大，服务业好转为经济提供了支撑，经济下行趋势已经基本确立

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    企业预期向好 通胀压力延续

    钟正生 张璐 03月05日 11:45

    制造业需求状况仍较稳定，服务业经营活动指数仍处高位，宏观经济的平稳状态尚未动摇

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    经济景气开年 服务业成本压力凸显

    经济景气开年 服务业成本压力凸显

    钟正生 张璐 02月05日 11:45

    2018年中国经济开局良好，综合物价水平依然制约着货币政策放松的空间，制造业需关注需求端的稳定性，而服务业需关注投入成本上升对企业盈利能力的影响

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    经济景气开年需关注需求端稳定性

    钟正生 张璐 02月01日 11:45

    2018年中国经济开局良好，韧性延续，综合物价水平依然制约货币政策放松的空间

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    服务业PMI大幅上涨 显示经济再度转暖

    钟正生 夏天然 01月04日 11:45

    制造业景气度再回暖，再度确立了2017年经济稳定且略超预期的格局，虽然中国经济存在下行压力，但韧性仍在，需要关注的是未来政策是否会有超预期收紧的可能

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    制造业PMI再度反弹 2018年投资增速有望温和回升

    钟正生 夏天然 01月02日 11:45

    制造业景气度再回暖，再度确立了2017年经济稳定且略超预期的格局，虽然中国经济存在下行压力，但韧性仍在，需要关注的是未来政策是否会有超预期收紧的可能

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    制造业稳步走弱 明年投资不乐观

    钟正生 夏天然 12月05日 11:45

    经济维持平稳态势，尚没有大幅下行风险。需注意价格水平的持续攀升，可能会在明年年初形成较大的通胀压力

    评论(0)

    制造业生产有回落风险 关注通胀回升的压力

    钟正生 夏天然 11月03日 11:45

    四季度经济开局偏弱，但只要没有大幅下行风险，货币政策还难言放松

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    制造业PMI放缓，情绪回落还是经济回落？

    制造业PMI放缓，情绪回落还是经济回落？

    财新智库莫尼塔董事长 钟正生 财新智库莫尼塔宏观分析师 夏天然 10月09日 11:45

    从财新PMI来看，三季度经济整体表现较好，但制造业和服务业在9月双双遇冷，或暗示着四季度经济下行压力再现

    评论(0)

    制造业PMI放缓，情绪回落还是经济回落？

    钟正生 夏天然 09月30日 13:40

    9月制造业继续向好，但扩张速度略有放缓。三季度经济表现平稳，但上游成本压力凸显，将不利于企业盈利持续改善

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    制造业再度回暖 经济走势或仍有反复

    钟正生 夏天然 09月05日 11:45

    制造业和服务业的双双好转带动8月经济景气度继续攀升，需要注意的是近期投入价格的上涨是否会带来企业利润和经济通胀的压力

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    制造业再回暖 谨慎谈论“新周期”

    钟正生 夏天然 08月03日 09:45

    7月经济表现超出预期，得益于制造业的连续回暖，但制造业和服务业预期指数均出现回落，经济或仍有下行压力

    评论(0)

    制造业反弹 下行趋势或后期确认

    钟正生 夏天然 07月05日 09:45

    6月制造业景气度略有回升，更像是反弹而非反转，服务业和制造业再现“跷跷板”，二者此消彼长之下，经济下行的趋势并未改变

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    经济下行压力加大 强监管难言松动

    钟正生 夏天然 06月05日 09:45

    5月财新中国制造业PMI11个月以来首次跌落至收缩区间，制造业压力进一步加大，服务业好转为经济提供了支撑，经济下行趋势已经基本确立

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    天津温和调控供给 楼市热度并未降温

    吴静 成沅铭 11月30日 21:26

    天津房价上涨主要原因是恐慌性投资需求推动，及京津冀一体化的外溢效应

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    地产“量跌价稳” 个贷初现收紧

    吴静 夏天然 林良樟 陈秋祺 金文曦 曹尚舟 钟正生 11月07日 09:43

    20多个城市的偏紧调控，以及严格执行，使得房价上涨趋势被稳住，销量有不同程度下跌，开发商预计“量跌价稳”态势会持续到年底

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    大宗商品市场：严冬才过，盛夏尚远

    刘晓宁 陈秋祺 林良樟 丁盈盈 07月19日 10:25

    现在大宗商品价格的回暖仅仅是寒冬过后，建立在中国市场流动性注入和建筑行业投资刺激上的供需弱平衡

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    从避险再到避险

    钟正生 夏天然 07月09日 12:31

    在全球经济动荡局面下，供需难有改观，大宗商品价格没有持续上涨的基础

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    市场上涨结构改善有待确认

    乐威 07月04日 15:12

    未来即使出现价格上行突破的信号，也不能作为支撑长期牛市的依据，上涨结构的改善依赖资金面和经济面的支持

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    一季度中国典型城市住房同质价格指数公布

    05月26日 09:12

    中国典型城市新建商品住房同质价格指数显示，今年一季度，房价的地域分化非常明显。部分一线城市房价呈快速上涨势头，但涨幅也出现了分化

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    A股需要时间凝结新共识

    苏畅 乐威 05月12日 16:14

    按照我们的牛熊市择时模型，当前不论是沪深300指数还是创业板指我们都会处于观望状态

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    经济平流缓进——4月宏观经济数据前瞻

    钟正生 夏天然 05月03日 10:22

    一季度中国经济企稳势头已经确定，但考虑到去年二季度较高的GDP基数，经济复苏仍需财政托举，基建投资将继续推动中国经济平流缓进

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    制造景气略回落，企稳基础需夯实——4月统计局PMI数据点评

    钟正生 张璐 05月03日 09:38

    我们预计二季度财政政策仍会进一步发力，中国经济仍会进一步回暖

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    理想与现实之间的债转股

    钟正生 张璐 04月11日 09:02

    市场的担忧与政府的初衷之间，既有错位，也有互补

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    万达商业私有化：开启回归A股之门？

    乐威 倪恺灏|文 03月31日 16:39

    万达此举更像是一次对香港市场和投资者的抗议，既融不到钱，又没人欣赏，“宁退不挂”也算是合理的选择；有稳定的收入增长和营业规模，在国内主板上市没有障碍，确定性较高

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    债转股归来，这次不一样

    03月25日 09:49

    3月10日，路透援引消息人士报道称，中国央行有关司局已在起草相关银行债转股文件。此消息一出，引来市场广泛关注。一是对“债转股”总体上还比较陌生。二是联想到上世纪90年代末我国的债转股政策，目前的情况与当初有几多相似？上一轮债转股对当下有何启示？针对上述问题，我们将在本篇报告中，对债转股的机制作用，以及1990年代末的经验做一回顾，进而提出我们对本轮债转股的几个判断

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    与美联储一起静静等待——3月美联储FOMC会议点评

    03月17日 09:16

    从美联储与市场的博弈角度来说，美联储更愿意成为引导者，而不是刻意迎合和响应市场。而作为投资者，我们现在能做的，也只能是与美联储一起静静等待经济数据给出答案

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    三四线地产继续升温 PPP落地有所加快

    吴静 夏天然 成沅铭 李航 徐冬冬 金文曦 曹尚舟 杨吉 04月05日 14:18

    由于基建和PPP项目集中落地，以及个人住房贷款需求下降，使得企业贷款占比继续攀升，大型国企再次成为贷款主力

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    财力不足制约云贵PPP实际落地率

    吴静 张璐 04月05日 11:00

    银行对PPP项目资产证券化的态度是大行观望，小行激进

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    三四线城市房地产热度未减

    记者 李雨谦 04月05日 10:59

    京津冀、长三角、珠三角地产调控的外溢势能最大，这些城市群周边三、四线房地产量价均不同程度的攀升

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    企稳需时日 盈利受挤压

    吴静 成沅铭 钟正生 03月02日 11:05

    市场需求并未真实转好，企业补库存意愿尚不强烈；原材料涨价部分可传导， 亦在吞噬企业盈利空间

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    基建需求开始发力 地产开工好于预期

    吴静 夏天然 陈秋祺 徐冬冬 金文曦 曹尚舟 成沅铭 杨吉 03月02日 10:17

    春节过后，地产销售逐步回暖，除部分城市因防治雾霾停止开工，热点二三线开工依然积极

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    二、三线房地产市场调研：旧格局的延伸还是新格局的发端？

    沈明高 吴静 成沅铭 杨吉 钟正生 12月29日 10:26

    调研对象对明年弱二线、三线城市的购房需求、开发商拿地以及房地产投资的预期并不悲观，明年二线和三线城市有望支持明年房地产投资增长

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    楼市调控再度加码 个贷需求开始下降

    吴静 夏天然 林良樟 陈秋祺 金文曦 曹尚舟 钟正生 12月09日 09:54

    由于拍地附加条件增加，开发商拿地开始谨慎。目前新开工节奏偏慢，天津、郑州等地甚至以“防治雾霾”名义全面停工

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    成都、重庆楼市温和增长 开发商继续积极拿地

    吴静 10月20日 15:33

    虽然成都、重庆两地市场量价有异，但两地政府均收紧土地供应，于是开发商积极拿地成为市场共识

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    地产调控明紧实松 土地交易明显提速

    吴静 李雪娜 张璐 林良樟 陈秋祺 金文曦 10月17日 10:23

    房地产市场整体量价齐涨，目前房地产政策明紧实松，信贷政策收紧是四季度最大的风险

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    PPP，推陈出新还是新瓶旧酒

    吴静 张璐 10月17日 09:59

    从项目操作环节看，目前上报的落地金额都按合同签约金额计算，合同转化为实际开工还有一定的时间滞后

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    辽宁省固定资产投资增速有望好转

    吴静 李雪娜 08月22日 14:49

    基于去年9月以来的低基数、“挤水分”基本结束和新项目开工，今年三季度辽宁省固定资产投资增速或有好转，降低对全国固定资产投资增速的拖累

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    房地产新开工四季度或小幅反弹

    吴静 李雪娜 夏天然 张璐 林良樟 陈秋祺 倪恺灏 08月01日 11:31

    很多开发商提前布局即将到来的销售旺季，但房地产政策是最大不确定性

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    低迷经济让民资更谨慎

    吴静 李雪娜 07月29日 17:45

    规上工业企业扩大产能意向较低，规下企业陷于融资、转型等各种困境，整体来看投资信心不足

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    耶伦变“鹰”，你相信么？

    钟正生 夏天然 12月15日 09:02

    其他国家央行会否跟随美联储亦步亦趋值得观望，货币政策周期的不同也对未来的美联储加息形成制约

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    漫漫宽松路，我们一起走——8月英国央行会议点评

    钟正生 夏天然 08月05日 10:09

    英国央行的行动也确立了多国央行共同宽松的局面，这有助于保证资产市场的流动性，降低英国退欧可能带来的负面影响

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    安倍宽松“第一枪”哑火

    钟正生 夏天然 08月03日 14:56

    日本央行的行动与安倍的计划大相径庭，安倍所设计的财政与货币双刺激计划能否顺利推行也有了大大的问号

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    “直升机撒钱”还有多远？

    钟正生 夏天然 07月19日 10:08

    短期内日本央行祭出这样的“重磅炸弹”可能性较低，宽松的行为更可能是扩大购债规模和购买范围等边际上的强化

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    漫长的退欧之路

    钟正生 夏天然 07月05日 10:34

    英国退欧唯一能确定的是其带来的不确定性；如果英国退欧是逆国际化的开端，那么全球经济的长期停滞也不是戏言

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    “跌跌撞撞”的日元

    钟正生 夏天然 05月12日 10:02

    我们判断日元后期下行的概率较大，但下行可能不会来得太快，也难以回到年初水平

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    犹抱琵琶半遮面——4月美联储FOMC会议点评

    钟正生 夏天然 04月28日 11:07

    市场更期盼的是美联储不再“犹抱琵琶半遮面”，因为投资者对不确定性的担忧可能更甚于对具体加息时点的揣度

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    原油冻产并非兴奋剂——4月17日多哈会议前瞻

    钟正生 夏天然 04月12日 10:24

    我们认为，就后续油价走势来说，不用担虑全球需求问题，油价目前也还难突破页岩油的成本，美元指数的影响本就微弱，加之近期美联储官员的讲话也颇令人难以捉摸，所以最重要的就是本周的冻产协议

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    【独家】莫尼塔对话“美联储通讯社”

    钟正生 03月10日 10:05

    近期莫尼塔与素有“美联储通讯社”之称的华尔街日报首席经济记者Jon Hilsenrath就美联储有关货币政策问题进行了交流

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    2015全球复苏主旋律及强美元主导的资产配置

    马良良 12月30日 15:21

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    德国国债，欲跌还休

    马良良 12月30日 15:16

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    联储加息点评-后续决策仍然路径依赖

    马丁•库珀 马良良 12月30日 15:12

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    套息交易与金融市场“乱象”

    马良良 12月30日 14:59

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